江苏常州长城新能源「常州今天最新通告」

现代快报讯（记者 谷伟）由长城汽车动力电池事业部发展而来的常州新能源独角兽蜂巢能源，科创板IPO申请日前正式获上交所受理。继中创新航登陆港股后，常州新能源板块又将斩获一单超级IPO。根据招股书，蜂巢能源拟募资150亿元，用于在多地扩产及新产品研发等。不过，蜂巢能源目前尚未盈利，截至今年上半年末，其累计合并未弥补亏损额达到15.97亿元。

△蜂巢能源近年业绩，记者制图 数据来源：公司招股书

估值超600亿，碧桂园、小鹏持股

蜂巢能源为专业锂离子电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售，主要产品包括电芯、模组、电池包及储能电池系统，并可根据客户需求为其提供动力电池及储能产品整体解决方案。公司总部位于江苏常州，已在常州、保定、泰州、南京、马鞍山 等地建有生产基地，在无锡、保定、上海、深圳等地建立研发中心。

资料显示，蜂巢能源前身为长城汽车的动力电池事业部，自2012年起就开展电芯的预研工作。2018年2月，长城汽车出资设立蜂巢有限。当年10月，长城汽车董事会通过议案，以7.9亿元总价，将蜂巢有限100%股权转让给长城控股子公司保定瑞茂，蜂巢有限成为长城汽车的“兄弟公司”。当年年底，长城汽车又向蜂巢有限转让了专利、非专利技术资产及部分资产，转让价格分别为人民币1.64亿元及4770万元。两次交易金额合计约10亿元，与长城汽车设立蜂巢有限时的出资基本相当。2021年11月，蜂巢有限整体变更为股份公司。

招股书显示，目前保定瑞茂直接持有蜂巢能源39.4%的股份，拥有76.47%的表决权，为公司控股股东。保定瑞茂的大股东长城控股还直接持有蜂巢能源0.87%的股份。魏建军通过保定瑞茂、长城控股合计控制公司40.26%股权，合计控制76.81%的表决权，系公司实际控制人。

蜂巢能源从“独立”到启动上市，正是国内新能源汽车和动力电池行业高速发展的阶段，各路资本趋之若鹜。企查查信息显示，蜂巢能源从2020年4月至今，共经历6轮融资。除2022年10月最新一轮战略融资未披露金额外，前5轮合计融资金额就超过210亿元，投资方更是大牌云集。今年1月，上市公司海亮股份披露的公告显示，其参投的基金杭州涵智以3.22亿元增资蜂巢能源，占股0.7%。以此计算，蜂巢能源当时估值已达到460亿元。

招股书显示，从2019年6月以来，蜂巢能源经历两轮股权转让和七次增资。上市前的股东榜上包括数十家机构，其中，国投招商旗下的先进制造基金、京津冀基金分别持股6.01%、4.81%，为最大的机构股东。碧桂园创投4.49%，中银基金持股2.6%，上市公司三一重工持股0.6%，小鹏汽车也持股0.41%。

蜂巢能源本次拟在科创板发行不超过10.81亿股（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本10%到25%。拟募资150亿元，用于常州、湖州、遂宁三地动力锂离子电池扩产项目，以及无锡研发中心建设项目，三元高能量密度电池及系统开发项目，“二代”无钴正极材料、无钴电池及系统开发项目，“短刀”电池及系统开发项目，新型电池开发项目及补充流动资金。以最新募资金额计算，其估值已达到600亿元以上。

尚未盈利，高度依赖长城汽车

今年10月6日，中创新航在港交所挂牌交易，成为港股动力电池第一股，募资约101亿港元。如果蜂巢能源得以顺利上市，将是江苏常州斩获的又一单新能源超级IPO。此前，常州提出打造“新能源之都”，到2025年，产业集群达到万亿规模。在动力电池领域，常州出货量全国第一，年产值占全国份额的三分之一，江苏省的三分之二，正稳步成为“全球动力电池中心”。常州发改委透露的数据显示，今年1-9月，常州动力电池产销量分别达74.8GWh和65.1GWh，完成规上产值1075.1亿元，同比增长124.85%。

根据知名市场研究公司SNE Research发布的今年7月全球动力电池装机量排名，中创新航、蜂巢能源分别位列全球第六名和第十名。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，蜂巢能源2021年度及2022年1-6月动力电池装车量国内排名第六。

不过，目前蜂巢能源仍未实现盈利。招股书显示，蜂巢能源2019年到2021年，以及2022年上半年分别实现营收9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元、37.38亿元，2019年至2021年主营业务收入年均复合增长率达128.36%。不过，上述报告期内，其归母净利润分别亏损3.26亿元、7.01亿元、11.54亿元、8.97亿元。截至今年6月末，蜂巢能源母公司及合并口径累计未弥补亏损分别为6.28亿元和15.97亿元。公司表示，尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要是由于公司研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。

报告期内，公司研发投入分别达到3.75亿元、3.8亿元、7.24亿元、5.72亿元。

值得注意的是，“出身”长城汽车的蜂巢能源，尽管股权已然独立，但业务上对于长城汽车仍然高度依赖。报告期内，公司向长城汽车等关联方出售商品、提供劳务的金额分别为9.24亿元、16.69亿元、37.01亿及19.95亿元，占营业收入的比例分别为99.4%、96.09%、82.73%及53.39%。对此公司表示，已积极并持续开拓非关联方客户，并已与市场多家主流整车厂客户建立合作关系。