一汽重组华晨「恒大许家印最新事件」

近期，路透社报道指出，一汽集团正在考虑收购陷入困境的华晨中国。这笔收购的规模预计在72亿美元（约465亿人民币）左右，在完成并购后，华晨中国也将退市，成为一汽的一家子公司。受该消息影响，华晨中国在2月3日市场交易时段股价暴涨逾20%。虽然一汽集团第一时间辟谣，但市场似乎并不买账，在这种背景下，我们不妨推演一下假设一汽真的收购华晨中国会如何。

根据现有报道，一汽集团将首先购买华晨集团所拥有的华晨中国30.43%的股份，以及国有控股的辽宁交通投资有限责任公司所拥有的11.89%的股份。在完成这两大股东的股份收购后，一汽集团将强制收购其余小股东所持有的华晨中国股份。据悉一汽集团的报价为11港币/股，较目前的价格6.48港币溢价70%。

对于这家位于吉林的共和国长子来说，2020年虽开局不利，但凭借着自主板块红旗的亮眼表现以及一汽大众等合资系公司的强势，一汽集团在2020年整体上算是混得风生水起。除了销量方面逆转乾坤外，一汽集团成功抛掉了“负资产”—一汽夏利，同时把一汽解放成功上市，为一汽集团整体上市奠定了基础。

相较于一汽的强势，华晨集团却每况日下。华晨集团在2020年11月份被债权人格致汽车申请破产重整，华晨系上市公司诸如新晨动力、金杯汽车、申华控股、华晨中国等公司的股价屡创新低，除了华晨宝马以及华晨雷诺金杯这两大合资车业务外，华晨系几乎已经没有多少优质资产。

举例来说，2020年上半年，华晨中国实现营收14.5亿元，实现净利润40.45亿元，同比增长25.24%。但华晨宝马这一合资公司贡献了43.83亿元的利润，抛开合资业务，华晨汽车自主板块事实上处于亏损状态。

对于一汽来说，其不仅承担着本土汽车品牌的壮大的历史责任，同时也需要承担东北复兴的重任。华晨集团虽然在仰融出走后不断下滑，但考虑到华晨破产对辽宁的影响以及就业的流失，华晨崩溃不符合各方利益，一汽出于大局考虑并不排除会接盘的可能。

同时，早在2008年，就有市场传闻称一汽正积极推进收购华晨汽车集团，这一提议得到了一汽集团内部高管的重视，但该收购最终也无疾而终。但是即使自主板块目前几乎已无翻身可能，但考虑华晨宝马以及华晨雷诺金杯的合资股比，这一块对一汽仍具有巨大吸引力。

通过收购华晨中国间接取得华晨宝马的合资股比，一汽得以介入到宝马的生产中来，宝马不仅会对工厂进行技术输送，同时在品牌提升方面也会大有裨益。考虑到奥迪目前在国内正在与上汽集团接触，作为奥迪的合资厂商，一汽选择接盘华晨搭上与宝马的合作也算是提前为自己找好后手。

当然，针对国企间的并购向来复杂多变，同时此次也会涉及到跨省的国企并购，收购即使成行也不会一蹴而就。但对于华晨集团来说，有了一汽的支持起码可以摆脱和众泰汽车一样的结局，旗下的金杯等子品牌也有新鲜血液注入，这也未尝不是一个好方案。