制裁俄罗斯石油「媒体:对俄原油限价为何行不通」

文/王能全

炼油能力不足和对俄罗斯石油禁运，引起国际市场柴油供应紧张并刺激美炼油业景气上升。

炼油能力不足和对俄罗斯石油禁运，引起国际市场柴油供应紧张并刺激美炼油业景气上升。

受新冠疫情的影响，美国、欧洲和日本部分炼厂关闭，2021年世界炼油产能30年来首次出现下降。但世界经济的恢复以及俄乌战争爆发后美国、欧盟等对俄罗斯的石油制裁导致了以柴油为主的全球性油品供应紧张，炼油行业出现了近年来少有的景气。

柴油危机显现

今年以来，国际石油市场的柴油供应非常紧张。

8月2日，“石油价格”网站发表了查尔斯·肯尼迪的文章“柴油危机远未结束”认为，尽管预计经济会放缓，但柴油需求似乎有增无减；对世界各地的一些国家来说，柴油短缺已经成为现实。在对俄罗斯石油实施禁运之前欧洲国家正在竞相获得柴油；对美国来说，随着中西部收获季节的临近，需要平衡国内和国际市场对柴油的需求。彭博社报道称，美国柴油需求已达到五年来的最高水平，且随着冬季的到来需求可能会进一步上升。7月，美国柴油出口创历史新高，其中大部分出口到南美和欧洲。与此同时，印度对柴油出口实行限制，以确保国内市场有足够的柴油。

除此之外，虽然针对俄罗斯的燃料禁运在今年年底才会生效，但由于制裁，俄罗斯的柴油正被欧洲买家拒之门外。俄罗斯是欧盟最大的柴油供应国，每天向欧盟输送约75万桶柴油，为其重工业、货运以及支撑欧盟经济的许多其他行业提供动力。

在制裁之外，柴油市场似乎走过了与原油市场相同的历程：需求反弹的速度远快于供应的增长。路透社市场分析师约翰·肯普认为，由于央行加息和通货膨胀，全球经济放缓的预期已开始抑制强劲的柴油需求，导致价格下降，但这似乎是暂时的，对工业运输燃料的需求将再次上升。尽管燃油价格上涨，但美国原油库存并未回升，这意味着燃油市场的紧张和高油价可能会持续到明年。

美国能源部的报告称，美国战略石油储备中的原油库存已降至1985年以来的最低水平，仅为4.699亿桶。美国需要平衡国内柴油需求和国际需求，这可能是一个挑战，因为产量没有大幅度增长。今年大部分时间里，美国的柴油和其他馏分油库存都在下降。

柴油危机将更加严重

除当前市场的柴油供应紧张外，市场人士普遍预期，今年年底和明年上半年柴油供需形势将更加恶化。

8月7日，“石油价格”网站发表了茨韦塔纳·帕拉斯科娃的“全球柴油危机将更加严重”。文章认为，欧洲对俄罗斯原油和燃料的禁令迫在眉睫，尽管经济增长疲软，柴油市场仍将进一步收紧；美国馏分油库存出现了32年来的最大下降；随着进入取暖季节，欧洲仍在与天然气的短缺作斗争，对馏分燃料的需求将会上升。

分析认为，美国对欧洲的柴油出口量不断增加，但不太可能大幅度增加，因为美国的库存也远低于季节性的平均水平，而炼油厂的开工率已经接近生产最大能力。EIA报告显示，截至7月29日的一周，美国馏分油库存减少了240万桶，比五年同期平均水平低25%左右。据约翰·肯普估计，截至7月29日，柴油、取暖油和其他馏分燃料油的库存为1.093亿桶，目前处于1996年以来的最低水平。

在欧洲，迫在眉睫的欧盟对俄罗斯原油和油品的禁运迫使贸易商从非俄罗斯来源采购越来越多的柴油，美国就是这样一个主要来源国。7月，美国出口柴油140万桶/日，是五年来的最高水平，其中大部分的增长来自欧洲。

能源分析公司Vortexa的数据显示，在削减从俄罗斯进口柴油方面，欧洲并没有取得重大的进展。实际上，欧洲在7月份增加了俄罗斯柴油的进口，到68万桶/天的反常高位，按月增长了13%、按年增长了22%，比非俄罗斯的供应量多出约20万桶/天。

Vortexa首席经济学家戴维·韦奇对英国《金融时报》表示，展望未来，至关重要的是，受欧洲高利润率吸引的美国炼油厂是否会生产更多柴油出口到欧洲。然而，据美国炼油商说，美国对欧洲柴油的出货量没有太大的增长空间。

美炼油业景气上升

2021年下半年以来，由于国际油价持续上涨，世界石油行业经营状况大为改善，石油公司赢利水平大幅度提升，其中炼油行业尤其是美国的炼油行业不仅产能利用率保持在高位，炼油毛利水平更是历史罕见。

在7月的财报电话会议上，美国炼油商们表示，与近期的汽油消费数据相反，没有任何迹象表明美国的燃料需求正在减弱。EIA在7月初公布的每周库存报告显示，6月中旬全美汽油均价触及每加仑5美元后需求下滑。不过，在财报电话会议上，美国一些最大的炼油商表示他们没有看到任何需求下降的迹象。

在第二季度电话财报会议上，Phillips 66负责营销和商业的执行副总裁布赖恩·曼德尔告诉分析师：“我们的库存很低。如果你看看美国，与2015年至2019年的平均水平相比，我们的库存为-20%。我们正进入一个调整的季节，需求强劲。”曼德尔指出：“我们看到，目前的需求好于2019年。”

行业高管和分析师表示，美国炼油商第三季料将继续以高开工率运营，尽管市场担心经济衰退可能导致需求放缓。由于需求强劲，炼油利润率处于多年高点，2022年第二季度美国炼油厂几乎满负荷运营。第三季度，尽管利润率有所下降，但炼油厂的目标是继续以接近产能的开工率运营。

EIA发布的每周库存报告显示，截至8月12日，美国炼油厂四周的平均炼油利用率为92.7%，高于2021同期的91.6%。

据接受路透社采访的行业高管称，虽然比第二季度会略有下降，包括马拉松石油公司和瓦莱罗能源公司在内的美国最大炼油企业都计划提高利用率。

根据2022年6-8月的OPEC《月度石油市场报告》，2022年5月，美国墨西哥湾炼厂以WTI计价的炼油毛利为41.23美元/桶，按月增长1.37美元、按年增长27.13美元；6月，炼油毛利为49.92美元/桶，按月增长8.69美元、按年增长38.17美元；7月，炼油毛利为36.87美元/桶，按月虽然下降了13.05美元，但按年仍然增长了24.46美元。